La surtaxe française sur les entreprises devient un désavantage de coût caché pour Dassault face aux concurrents américains et canadiens — Les livraisons Falcon 2025 manquent leur cible pour la deuxième année consécutive (37 appareils contre la guidance), double pression chaîne d'approvisionnement + fiscalité

★★ KG confirme 37 livraisons Falcon de Dassault en 2025, deuxième année consécutive de sous-performance, le PDG Trappier attribuant explicitement la cause à la faiblesse persistante de la chaîne d'approvisionnement. Trappier avertit également que la surtaxe française sur les entreprises réalisant plus d'un milliard d'euros de chiffre d'affaires érode la compétitivité de Dassault face à Gulfstream (États-Unis) et Bombardier (Canada). Revenus 2025 en hausse de +19 % en glissement annuel, carnet de commandes à un niveau record, mais les commandes nettes Falcon sont négatives (31 nouvelles commandes contre 37 livraisons, solde net de -6). La guidance 2026 prévoit 40 livraisons Falcon et 8,5 milliards d'euros de revenus, mais ce chiffre est exposé à une révision à la baisse compte tenu de l'absence d'amélioration fondamentale dans la chaîne d'approvisionnement et de la nouvelle charge fiscale. Comparaison concurrents : Bombardier a livré 86 grands appareils en 2025 (+17,8 %), Gulfstream G700 seul 53 appareils — le volume de 37 livraisons toutes séries Falcon confondues est dépassé par un seul type de produit concurrent. Les exploitants devraient prévoir des délais supplémentaires pour les livraisons de nouveaux Falcon.