フランス企業付加税がDassaultの対米・対カナダ競合における隠れたコスト劣位に——2025年Falcon納入は2年連続で目標未達（37機 vs ガイダンス）、サプライチェーン+税負担の二重圧迫で2026年40機目標は下方修正リスク

★★ KGはDassaultが2025年にFalconを37機納入し、2年連続で目標未達であることを確認。CEO Trappierはサプライチェーンの持続的低迷に明確に起因させた。同時にTrappierは、年間収益10億ユーロ超の企業に課されるフランスの付加税が、Gulfstream（米国）とBombardier（カナダ）に対するDassaultの競争力を弱めていると警告。2025年売上は前年比+19%、バックログは過去最高だが、Falcon部門の純受注はマイナス（31機新規 vs 37機納入、純減6機）。2026年のガイダンスは40機Falcon納入+85億ユーロ収益だが、サプライチェーンに根本改善が見られず税負担が新たに加わったことを考慮すると、目標下方修正リスクがある。競合比較：Bombardierは2025年に大型機86機を納入（前年比+17.8%）、Gulfstream G700単一機種で53機を納入——Dassault全シリーズの37機納入規模は競合の単一機種に既に追い越されている。運航会社はFalcon新機納入スケジュールの評価時に追加のバッファを確保すべき。